□■前向き！！投信ゼミナール！！■□第２５８号

＊＊日記＊＊
＞8月15日
・「８月は６日・９日・１５日｝
・先日亡くなった永六輔さんの句である…
・今の日本の繁栄の礎（哀しいが…）になったこの日々を忘れてはならない
・この３日に恥じない国に日本は自分はなっているのだろうか？

＊＊お知らせ＊＊
・夏が行き、秋が来て…果たして年末にマーケットはどこに向かうのか？
・独自の切り口の＜加藤節＞でお届けします（笑）

『前向き投信ゼミナール！！』： 2016年秋（実りの秋へ！！）
（１）開催日直近まだのトピックスからマーケットの大きな流れを解説
（２）チャート（移動平均線大循環理論）を基に当面の「日経平均」「ＮＹダウ」「ドル円」の動きを予測
（３）投資信託情報　など…

＞10月23日（日）　13：30‐15：00　 ＠小田原７★（感無量…７回目です！！）
・会場：小田原（おだわら市民交流センターＵＭＥＣＯ…前回と同じです
・小田原ＦＰ事務所さんのご協力をいただいています
・小田原駅から徒歩1分
http://umeco.info/use/access/
・定員：３０名（参加費：1000円…リピーター・ペア割引あり）
★前回はおかげさまで満席になりました！！お早目のご予約を！！

＞10月29日（土）　13：00-14：30　＠大阪１★（今回新設！！）
・会場：ＮＳＥリアルエステート堂島淀屋橋店Ｃ－２会議室
・〒530-0047：大阪市北区西天満2-6-8 堂島ビルヂング（地下）
【アクセス】・ 地下鉄御堂筋線「淀屋橋駅」徒歩4分
・ 御堂筋に面した大阪市役所北向かいの大型ビル
・ 1階が「池田泉州銀行」「ドトールコーヒー」
http://www.nse-r.net/dojima/index.html
・定員：２５前（参加費：1000円）
★関西のみなさま！！お待たせしました！！
★久々の「加藤節」をご堪能ください！！（お知合いにもご紹介くださいm(__)m）

＞11月12日（土）　11：15‐12：45　＠新宿４★（開場の都合で日程が変更になりましたm(__)m）
・会場：SOBIZGATES２階Ａ会議室
・住所：東京都新宿区新宿5-11-2　SOBLD
http://www.kaigi-room.com/build/access/c001346.php
・定員36名
★毎回満席…ありがとうございます…お早目のお申込みを！！

※ご参加お申込みは…ｍｓｔｂ2021139＠goo.jpまで
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
※ご注意ください！！　
・本文中の情報は…
・信頼できると判断した資料や私の経験をもとに提供させていただいておりますが、
・今後の投資成果を保証するものではありません。
・「投資」にあたっては「自己判断」「自己責任」で行っていただくようお願い致します。　
・＊Ｂはブルンバーグから＊ｎは日経電子版から＊Ｒはロイターからの引用コメントです.
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

【懸念要因動向】 （■=更新）
■米国利上げ
＜ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁＞
・現実の低成長を考慮して２％の物価目標を見直すかoｒ代替案を模索すべき。
・自然利子率が低い時代は政策手法を見直すべき。

□中国景気…成長率鈍化は明らか…人民元売り止まらず…今後の「売り」要因として注不気味
＞10日
＜中国国際金融有限公司（CICC）＞
▼急速に拡大する住宅ローンについて…一部の都市で政策調整が実施される可能性を示唆

■原油価格…値ぶれ大きいが安定目指す（$４０～＄50/Ｂの安定目指す）
＞8月15日ＮＹ原油市場…３日続伸
＊NY原油先物9月限（WTI）＊（終値）：1バレル＝45.74（+1.25）
＜ロシア：ノバグ・エネルギー相＞
・「サウジアラビアなど主要産油国と原油相場の安定化に向けて協議している。」
＜米調査会社ジェンスケープ＞
・「WTIの現物引渡しの拠点であるオクラホマ州クッシングの原油在庫が減少。」

■欧州経済…英国EU離脱…長期戦へ
＊独連銀：経済月報＊
・需要は第２四半期に弱かったものの…ドイツ産業界の景況感は著しく改善
・英ＥＵ離脱選択がドイツ企業の景況感に及ぼした影響はこれまでのところ軽度
・少なくとも短期的にドイツへの経済的影響は限定的だろう
・輸出への前向きな企業景況感は第３四半期の堅調な輸出の伸びを示唆
・製造業が経済成長により力強い寄与を果たす
・設備稼働率が平均を上回っており、設備・機械への投資が増えると予想
・建設投資も第３四半期に上向く
・賃金と雇用の良好な見通しと原油価格を背景に、個人消費が国内経済の成長を下支え

■日銀追加緩和…政府経済対策をサポート(・・?
＞15日
＊4-6月期国内総生産（GDP）：速報値＊…予想下振れ
・前期比：結果　0.0%＜予想＋0.2%・前回＋0.5%
・前期比年率：結果＋0.2%＜予想　0.7%・前回＋1.9%
→日銀の追加金融緩和への期待で円売り…
⇔（市場筋）：「日銀の緩和メニューはすでに出尽くしたのではないか。検証を行っても、今後決定打となるような緩和策は出てこない」
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
【160815のマーケットから】
＊＊国内株式市場＊＊：反落
▼さえない米統計と円高重し…売買高は２年超ぶり低水準

＜Ｔ＆Ｄアセットマネジメント：神谷尚志チーフ・エコノミスト＞：＊B
・「ドル・円相場は前週末に円高推移してから横ばい。」
・「米経済は家計が健全だが…設備投資は弱く…自動車販売もピークアウトと強いわけでもない。」
・「積極的な売買材料に乏しい中で日本銀行による上場投資信託（ＥＴＦ）の買い増しをきっかけに進んだ日本株の割安修正も先週でほぼ終わった。」

＞＞：「緩和依存症」ではなく、「緩和中毒」に陥った市場は怖い

＊＊ＮＹ株式市場＊＊： 反発（米国３指数とも再び最高値更新）
＞NY株式15日（NY時間16:23）
・ダウ平均　　　18636.05（+59.58　+0.32%）
・S&P500　　　　2190.15（+6.10　+0.28%）
・ナスダック　　　5262.02（+29.12　+0.56%）
・CME日経平均先物　16890（大証終比：+20　+0.12%）

▽原油価格：ＷＴＩ…４５ドル台に上昇
※資源関連が相場を牽引…特にアルミや銅など金属関連堅調
▽百貨店株…きょうも堅調推移…相場全体に安心感
⇔
▼景気の先行きに対する不透明感
∵弱い経済指標
＊米小売売上高（先週）＆ＮＹ連銀景気指数（8月）＊結果▲4.21＜予想　2.00・前回　0.55
⇔
（市場の見方）
▽米利上げ期待後退⇒ＦＲＢの慎重姿勢期待
∴原油高を材料に上値追いが続いている状態

＜ブラックロック：グローバル債券最高投資責任者（ＣＩＯ）；リック・リーダー＞：＊B
・「現在の株価は債券と比較した場合のバリュエーションから判断して悪くはなくそれが支援材料。」
・「株式市場のテクニカル要因は非常に良好だ。」
・「債券市場に資金が全て流れ込んでいたが、それが少し反転するだけでも株価を押し上げる。」

＜ＢｏｆＡ：アナリストリポート＞：＊B
・「資産運用者は９日終了週にＳ＆Ｐ500先物を67億ドル購入した一方で米国債を86億ドル売却した。」
・「これら投資家は第３四半期の初め以来…物色対象の矛先を米債券から株式に向けている。」
・「株式のアクティブ運用ファンドは2008年以降で最も強気になっている。」
・「これは株式を敬遠し現金を積み上げていた年初のトーンがシフトしていることを示唆している。」

＊＊ＮＹ外為市場＊＊ ：米ドル軟調
▼ＦＯＭＣ会合の議事録発表を前に、年内利上げに 対する投資家の確信が揺らいでいる。
∵先週発表された米小売売上高が前月比で横ばい…米景気回復 の強さに対する不安浮上
…年内利上げ観測後退

＜ＢＮＰパリバ：北米為替戦略責任者；ダニエル・カッツァイブ＞：＊B
・「市場は米金融政策引き締めの可能性をこれま で以上に織り込んではいない。」
・「ドルの勢いは失われた。」
・「但し…米金融政策当局から示唆されるタカ派的な姿勢がドル を支えるだろう。」
・「市場参加者は今月ワイオミング 州ジャクソンホールで予定されているイエレン米連邦準備制度理事会 （ＦＲＢ）議長の講演に注目している。」

＜ウェルズ・ファーゴ・セキュリティーズ：為替ストラテジスト；エ リック・ビロリア＞：＊B
・「米金融政策をめぐり一段の透明性が示されるまで…米ドルには全般的に値固めのパターンがみられ る可能性がある。」

＞＞：為替市場は…米ドルの下値固め（円高局面）を示唆しているようだが…

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊：
■エリオットの波■：日経平均（月足）では…「下げの鼓動」最後の調整波にある。
■移動平均大循環理論■（5日‐25日‐75日移動平均ベース）
・短期＞中期＞長期＝「天井圏」突入…高値波乱も注意★
■騰落レシオ■＞8月15日：6日＝113.14・25日＝107.65（過熱ゾーン間近）★
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＜加藤の予測＞
【当面見通し＆方針：1511末時点】 （追加（６）・…訂正（４）＆（３）…３回目）
（１）年初急落…持ち直しは年央以降…年末急伸
（２）日経平均は14000円（ちょい割れあり）から22000円
（３）ドル円は106円（ちょい割れあり）から125円（リスクは円高に）…160408
　　訂正前：ドル円は110円（ちょい割れあり）から125円（リスクは円高に）
　　訂正前：ドル円は113円（ちょい割れあり）から125円 （年央までなら120円）
　　★03月01日の時点で円高目処を112.30円→111.50円→110.90円 と算出…突破！！
　　★04月08日の時点で円高目処を108.00円→106.50円→105.20円と算出…突破 ！！
　　★06月17日の時点で円高目処を103.44円→103.06円→102.27円と算出…突破！！
　　★06月27日の時点で円高目処を101.40円→ 99.00円→　97.37円と算出
　　※現在の水準101.20円（08月16日朝）
　　※本日予測レンジは100.70円⇔101.90円
　　※今週予測レンジは99.85円⇔103.10円
　　★為替は苦手だぁ！！
（４）反発のきっかけは「インフラ公共投資」の国際協調による推進を相場が認めること
　　　　訂正前：「中国」の「本格的財政」出動を相場が認めること
（５）新興国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する（投信で言えば基準価額が２０％下がったら
買い下がる）
（６）買い下がったもので利益が出たものは１０％毎に利食い
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
＊＊お知らせ＊＊
＞随時開講中
・新入銀行員のためのマーケット知識基礎講座
・ＦＰ２級・ＦＰ３級受験講座（短期間で効率よく合格へ！！）
…「ストリートアカデミー」　https://www.street-academy.com/steachers/62329
・日程・時間はいかようにもアレンジ可能です。おひとりでもグループ（割引あり）でもお受けします！！

※上記、お問い合わせは…mstb2021139＠goo.jp