□■前向き！！投信ゼミナール！！■□第２６２号

＊＊日記＊＊
＞8月23日
・「台風」通過：家内と久しぶりに買い物へ　
・京成船橋のｎｅｘｔ船橋のベトナム食堂「フォーホア船橋店」で「フォー」をいただく。
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※ご注意ください！！　
・本文中の情報は…
・信頼できると判断した資料や私の経験をもとに提供させていただいておりますが、
・今後の投資成果を保証するものではありません。
・「投資」にあたっては「自己判断」「自己責任」で行っていただくようお願い致します。　
・＊Ｂはブルンバーグから＊ｎは日経電子版から＊Ｒはロイターからの引用コメントです.
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■移動平均大循環理論■（5日‐25日‐75日移動平均ベース）
・中期＞短期＞長期＝「下降トレンド」への移行期に入った可能性…取り敢えず16350円あたりか？
http://kabutan.jp/stock/chart?code=0000　
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【懸念要因動向】 （■=更新）
■米国利上げ
＜ＦＲＢ公定歩合議事録＞
★８連銀が引き上げ要求。ダラス、フィラデルフィアも要求。
☆経済活動は緩やかなペースで拡大。
…英ＥＵ離脱問題の当初の影響は限定的。
…数人は米経済に不確実性が増したと指摘。
…労働指標は総じて改善も最近は不安定。
…数人は輸出関連の弱さが継続と指摘。★←円安阻止要因
…住宅市場は改善。個人消費は横ばいか改善。
⇔
＜米議会予算局（ＣＢＯ）見通し＞
（財政赤字）
・２０１６会計年度：▲5900億ドルに拡大。★←円安阻止要因
…２０１６会計年度の歳入は前年度比▲870億ドル見込み
（ＧＤＰ）
・２０１６年…２％（１月時点2.7％から下方修正）
・２０１７年…２．４％（１月時点2.5％から下方修正）
…成長は2016年下半期から2017年にかけ回復。
（ＦＲＢ金融政策）
☆ＦＲＢは第４四半期まで金利維持を予想

■中国景気…成長率鈍化は明らか…人民元売り止まらず…今後の「売り」要因として注不気味
・「構造改革」へ「政策」連発
＜国務院＞
・中国建築材料集団と中国中材集団の再編を承認
…セメントをはじめとする建材業界で再編加速期待
・「実体経済・企業コスト削減に向けた作業法案」正式発表
…企業の体質改善期待

■原油価格…値ぶれ大きいが安定目指す（$４０～＄50/Ｂの安定目指す）
＞8月23日ＮＹ原油市場…反発
＊NY原油先物9月限（WTI）（終値）＊： 1バレル＝47.05（▲1.47　▲3.03%）
▽【イラン】
…９月のＯＰＥＣ（石油輸出国機構）非公式協議に向け前向きな兆候を示したとの報で大きく切り返す
＞＞：１バレル=＄４０～＄５０なら「大騒ぎ」する必要はないだろう…

■欧州経済…英国EU離脱…長期戦へ
＞23日
＊ユーロ圏消費者信頼感・速報値（8月）＊：結果▲8.5＜予想▲7.7・前回▲7.9
＊ユーロ圏PMI速報値（８月）＊
（製造業）・発表：51.8＜予想：52.0・前回：52.0
（非製造業）・発表：53.1＞予想：52.8・前回値：52.9
（総合PMI：コンポジットPMI）・発表：53.3＞予想53.1・前回値53.2
⇒総じて底堅い結果

＜クーレＥＣＢ専務理事＞
・成長は上昇しているが…まだ望ましいほどではない。
・信頼感の創造のためには成長の潜在能力を高める必要
・ユーロ圏成長にはＥＭＵ（経済通貨統合）の構造改革の施策が必要
・一層の刺激策でより広範に副次効果が表れてくるだろう
・「各国政府が…構造改革や財政政策の面で可能な対策を十分に取られなければ、ＥＣＢが追加策を講じることになるが…ただより高いものはない。」

＊独製造業PMI・速報値（8月）＊結果：53.6＝予想53.6・前回　53.8
＊独非製造業PMI・速報値（8月）＊結果：53.3＜予想　54.4・前回　54.4

□日銀追加緩和…政府経済対策をサポート(・・?
＜日銀＞
＞１８日：従来型ＥＴＦを購入せず⇔設備・人材投資企業支援ＥＴＦは１２億円購入
＞１６日：従来型ＥＴＦの買い入れを実施せず
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【160823のマーケットから】
＊＊国内株式市場＊＊：３営業日ぶり反落
▼為替市場…円が強含み…業績悪化を警戒（自動車など輸出関連に売り）
▼商品市況下落…鉱業や非鉄金属など資源関連に売り…業績先行き不透明感…鉄鋼株も安い

＜セゾン投信運用部：瀬下哲雄ポートフォリオマネジャー＞：＊Ｂ
・「材料難の中でイエレンＦＲＢ議長の発言への思惑で動く為替市場に日本株は振らされている。」
・「１ドル＝100円台の水準は…企業業績への影響が大きく…輸出企業にとって向かい風。」
・「海外の株式市場があまり動いていない中で日本株に積極的に投資する状況でもない。」

＜みずほ証券投資情報部：三野博且シニアストラテジスト＞：＊Ｂ
・「ドルの上値の重さが意識されている。」
・「市場では９月の利上げ再開は難しいだろうという見方が根強く…ドルを買い進めない。」

＞＞：「確信犯」たちは為替の次のターゲットを狙って密に動いているだろう…
＞＞：個人的には…米国株買い・日本株売りではないかと思っている…

＊＊ＮＹ株式市場＊＊： 小反発
＞NY株式23日（NY時間16:23）
・ダウ平均　　　18547.30（+17.88　+0.10%）
・S&P500　　　　2186.90（+4.26　+0.20%）
・ナスダック　　　5260.08（+15.48　+0.30%）
・CME日経平均先物　16555（大証終比：+45　+0.27%）

・決算発表もピークアウト…全体的に市場の関心は米金利の動向に
・金曜日のイエレンＦＲＢ議長の講演待ちといった雰囲気強い
・この日発表の新築住宅販売件数…強い結果→住宅建設株が堅調
▽ダウ平均は一時100ドル超上昇…その後は戻り売りも出て伸び悩む展開

＊米新築住宅販売（7月）＊
 販売件数　65.4万件（58.2万件）（年率換算）
 中間価格　29.46万ドル（31.05万ドル）　
 平均価格　35.58万ドル（35.35万ドル）
 在庫水準　4.3ヵ月分（4.9ヵ月分）☆
 （）は前回

＜フランク・キャピタル・パートナーズ：ブライアン・フランク＞
・「企業決算の発表はほぼ終了しており…注目材料は米金融政策当局者発言のみだ。」
…イエレン（ＦＲＢ議長：26日にワイオミング州ジャクソンホールで講演予定

＊＊ＮＹ外為市場＊＊：米ドル下落
▼米ドル…対円で３営業日ぶりに下落
∵イエレンＦＲＢ議長講演控え…米金融引き締めの見通しを見極めようとする動き広がる

＜クレディ・アグリコルＣＩＢ：為替ストラテジスト；バシーリ・セレブリアコフ＞：＊Ｂ
・「市場で現在かかり始めているバイアスは…年内１回の利上げでドルが若干押し上げられる可能性があるというもの」
・「中長期的な見通しがなお比較的落ち着いている場合はリスクセンチメントの支援要因となり…ドルにはマイナスに影響する。」
・「市場ではイエレン議長がかなりハト派寄りの姿勢を示すとの見方がなお優勢で…サプライズのリスクがあるとすれば…ハト派姿勢が予想より強い場合よりもむしろ若干弱い場合だろう。」

＞＞：イエレンは過激なこともマーケットに迎合することもしないだろう…
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◆新規投信設定◆
＞2016/8/24　ファンド名／投信会社　
・セキュリティ関連日本株ファンド／日興アセットマネジメント

＞2016/8/25　ファンド名／投信会社　
・外国株インデックス　Ａコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・外国債券インデックス　Ａコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・ＭＦＳグローバル・リサーチ・フォーカス株式Ａコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・ＭＦＳグローバル・リサーチ・フォーカス株式Ｂコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・グローバル・クオリティ・グロース　Ａコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・グローバル・クオリティ・グロース　Ｂコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・ハリス外国株式バリュー戦略ファンド　Ａコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント
・ハリス外国株式バリュー戦略ファンド　Ｂコース（野村ＳＭＡ・ＥＷ向け）／野村アセットマネジメント

＞2016/8/26　ファンド名／投信会社　
・日本株テーマセレクション／岡三アセットマネジメント
・世界インパクト投資ファンド／大和住銀投信投資顧問
・豪州インフラ関連好配当資産ファンド　為替ヘッジあり（毎月決算型）／DIAMアセットマネジメント
・豪州インフラ関連好配当資産ファンド　為替ヘッジあり（年２回決算型）／DIAMアセットマネジメント
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＜日経平均＞チャート
■エリオットの波■：（月足）では…「下げの鼓動」最後の調整波にある。
■移動平均大循環理論■（5日‐25日‐75日移動平均ベース）
・中期＞短期＞長期＝「下降トレンド」への移行期に入った可能性…取り敢えず16350円あたりか？
■騰落レシオ■＞8月16日：6日＝67.62・25日＝86.60★ （6日：売られ過ぎゾーン）
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＜加藤の予測＞
【当面見通し＆方針：1511末時点】 （追加（６）・…訂正（４）＆（３）…３回目）
（１）年初急落…持ち直しは年央以降…年末急伸
（２）日経平均は14000円（ちょい割れあり）から22000円
（３）ドル円は106円（ちょい割れあり）から125円（リスクは円高に）…160408
　　訂正前：ドル円は110円（ちょい割れあり）から125円（リスクは円高に）
　　訂正前：ドル円は113円（ちょい割れあり）から125円 （年央までなら120円）
　　★03月01日の時点で円高目処を112.30円→111.50円→110.90円 と算出…突破！！
　　★04月08日の時点で円高目処を108.00円→106.50円→105.20円と算出…突破 ！！
　　★06月17日の時点で円高目処を103.44円→103.06円→102.27円と算出…突破！！
　　★06月27日の時点で円高目処を101.40円→ 99.00円→　97.37円と算出
　　※現在の水準100.20円（08月24日朝：昨日の予想レンジ内：下値＋30銭）
　　※本日予測レンジは99.80円⇔100.90円
　　※今週予測レンジは99.75円⇔103.00円
　　★為替は苦手だぁ！！
（４）反発のきっかけは「インフラ公共投資」の国際協調による推進を相場が認めること
　　　　訂正前：「中国」の「本格的財政」出動を相場が認めること
（５）新興国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する（投信で言えば基準価額が２０％下がったら
買い下がる）
（６）買い下がったもので利益が出たものは１０％毎に利食い
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＊＊お知らせ＊＊
『前向き投信ゼミナール！！』： 2016年秋（年末から年始へ）
（１）開催日直近まだのトピックスからマーケットの大きな流れを解説
（２）チャート（移動平均線大循環理論）を基に当面の「日経平均」「ＮＹダウ」「ドル円」の動きを予測
（３）投資信託情報　など…

＜ついに…関西進出！！＞
＞10月29日（土）　13：00-14：30　＠大阪１★（今回新設！！）
・会場：ＮＳＥリアルエステート堂島淀屋橋店Ｃ－２会議室
・〒530-0047：大阪市北区西天満2-6-8 堂島ビルヂング（地下）
【アクセス】・ 地下鉄御堂筋線「淀屋橋駅」徒歩4分
・ 御堂筋に面した大阪市役所北向かいの大型ビル
・ 1階が「池田泉州銀行」「ドトールコーヒー」
http://www.nse-r.net/dojima/index.html
・定員：２５前（参加費：1000円）
★関西のみなさま！！お待たせしました！！
★久々の「加藤節」をご堪能ください！！（お知合いにもご紹介くださいm(__)m）
★10月ですので…ゆっくりご検討を！！

＜いつもの…小田原・新宿も＞
＞10月23日（日）　13：30‐15：00　 ＠小田原７★（感無量…７回目です！！）
・会場：小田原（おだわら市民交流センターＵＭＥＣＯ…前回と同じです
・小田原ＦＰ事務所さんのご協力をいただいています
・小田原駅から徒歩1分
http://umeco.info/use/access/
・定員：３０名（参加費：1000円…リピーター・ペア割引あり）
★前回はおかげさまで満席になりました！！お早目のご予約を！！

＞11月12日（土）　11：15‐12：45　＠新宿４★（開場の都合で日程が変更になりましたm(__)m）
・会場：SOBIZGATES２階Ａ会議室
・住所：東京都新宿区新宿5-11-2　SOBLD
http://www.kaigi-room.com/build/access/c001346.php
・定員36名
★毎回満席…ありがとうございます…お早目のお申込みを！！

※ご参加お申込みは…ｍｓｔｂ2021139＠goo.jpまで

＞随時開講中
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