●次第にFRBのインフレ抑制策に視点が移り
つつあるのは「真っ当」な動きとも言える。
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＞2022年03月11日の海外市場動向
【NY外為市場概況】
◎ドル・円
　・116円81銭から117円31銭まで上昇。
　　＞来週：FOMC開催
　　　☆FRB…2018年来で初めての利上げを
　　　織込むドル買い継続。
●ユーロ・ドル
　・1.1011ドルから1.0902ドルまで下落。
　　☆ロシアのプーチン大統領
　　　・停戦交渉である程度前向きな動きがあった。
　　⇒停戦期待にいったんユーロ買い強まる。
　　★利上げを織込むドル買いに一段安。
●ユーロ・円
　・128円77銭から127円82銭まで下落。
●ポンド・ドル
　・1.3106ドルから1.3036ドルまで下落。
◎ドル・スイス
　・0.9306フランから0.9349フランまで上昇。
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[経済指標：米国]
●3月ミシガン大学消費者信頼感指数速報値：59.7
　＜予想：61.0（2月：62.8）
●3月ミシガン大学1年期待インフレ率速報値：5.4％
　＜予想5.1％（2月：4.9％）
●3月ミシガン大学5-10年期待インフレ率速報値
　発表＋3.0％（2月：3.0％）
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【NY株式市場概況】11日（NY時間16:20）
●ダウ平均：32944.19
（▲229.88　▲0.69%）
●S&P500：4204.31
（▲55.21　▲1.30%）
●ナスダック：12843.81
（▲286.15　▲2.18%）
●CME日経平均先物：24945
（大証終比：▲145　▲0.58%）
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●ダウ平均は続落。
　▽序盤は買い先行。
　　＜ロシア：プーチン大統領＞
　　　ウクライナとの協議で前向きな変化があった。
　　→停戦に向けた期待高まる。
　▼買い一巡後戻り売りに押される。
　　＜ウクライナ側＞：上記発言を否定。
　　＜ミシガン大消費者信頼感指数＞
　　　・米消費者のインフレ期待
　　　　・1981年以来約40年ぶりの水準へ上昇。
　　　→米利上げ期待が高まる。
　　＞来週：FOMC…利上げ開始が確実視。
　　　＞市場
　　　　・その後もFRBは利上げを継続。
　　　　・年末までに1.75％～2.00％までの利上げ
　　　　　可能性も
　　　　・0.25％ずつなら3月を含めて年内の毎回の
　　　　　FOMCで利上げを実施する計算に。
　　　⇒FRB…成長よりもインフレ抑制に注力。

●あの日…熊本にいた。
●羽田空港が閉鎖され、その日は東京へ
戻れなかった…
●妻と息子は欧州の空で届かないメール
を見詰めていた…
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●高値に踊らず・安値に怯まず。
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＞2022年03月10日の海外市場動向
【NY外為市場概況】
◎ドル・円
　・115円85銭へ弱含んだ後116円20銭へ上昇。
　　☆米2月消費者物価指数（CPI）
　　　・40年ぶり最大の伸び。
　　→FRBの利上げを正当化する結果。
　　⇒金利上昇に伴うドル買い強まる。
　　☆ウクライナ⇔ロシアの外相会談
　　　・停戦交渉に進展なし。
　　→警戒感から有事のドル買いも再燃。
〇ユーロ・ドル
　・1.1121ドルへ上昇後1.0980ドルまで下落。
　　☆ECB：定例理事会
　　　・市場の予想通り政策金利【据置】決定。
　　　・インフレがECBの目標である2％で安定する
　　　可能性が高まる。
　　　→想定より早く量的緩和を終了する計画発表。
　　　→年内の利上げの可能性も除外せず。
　　⇒一時ユーロ買い加速。
　　★ロシア⇔ウクライナ停戦交渉に進展なし。
　　　・ウクライナ情勢が改善せず域内景気回復の
　　　損傷となるとの根強い懸念。
　　⇒ユーロ売りに押される。　　
●ユーロ・円
　・128円87銭へ上昇後127円42銭まで下落。
●ポンド・ドル
　・1.3193ドルから1.3092ドルまで下落。
〇ドル・スイス
　・0.9255フランから0.9309フランまで上昇。
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[経済指標：米国]
●2月消費者物価指数：前年比　+7.9％
　=予想：+7.9％（1月：+7.5％）
●先週分新規失業保険申請件数：22.7万件
　＞予想：21.7万件
　　前回：21.6万件↑21.5万件
●失業保険継続受給者数：149.4万人
　＞予想：145.0万人
　　前回：146.9万人↓147.6万人
●2月財政収支：▲2166億ドル
　＜予想：▲2140.00億ドル
　　21年2月：▲3109.22億ドル
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【NY株式市場概況】10日（NY時間15:07）
＞引け前
●ダウ平均：33109.12
（▲177.13　▲0.53%）
●ナスダック：13105.84
（▲149.71　▲1.13%）
●CME日経平均先物：25245
（大証終比：▲255　▲0.99%）
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●反落。
　・前日…楽観的な見方も。
　・本日…再びリスク回避の雰囲気広がる。
　　★ウクライナとロシアの停戦交渉
　　　・依然として出口が見えず。
　　★高インフレへの警戒感も重石に。
　　　●2月：米消費者物価指数（CPI）
　　　　・40年ぶりの水準へ伸びが一段と加速。
　　　　　・総合指数で前年比＋7.9％
　　　　　　・ウクライナ危機で原油相場急騰前。
　　　　　　∴次回は８％超も警戒。
　　　▼米国債利回り上昇。
　　　　・10年国債…２％台に再上昇。
　　　　→利回り上昇を嫌気したIT・ハイテク株
　　　　　などの成長株への売りが下げを先導。
　　　▼ナスダック…一時２％超反落。

　＞２週間前…ロシアがウクライナに侵攻
　　●市場は動揺が続く。
　　　▼今週の米国株
　　　　・2020年以降で最大の上げ幅＆下げ幅を
　　　　記録。
　　　　・原油価格急騰
　　　　・インフレ
　　　　　・すでに40年ぶりの速いペースで進行。
　　　　　・収まる気配なし。
　　　　→成長を抑制する恐れ大。

　　＞市場の一部
　　　・市場は恐らくインフレ上昇については
　　　織り込み済み。
　　　・代わりにウクライナ情勢とコモディティ
　　　価格高騰による下流の影響に関心を集中。
　　　・投資家にとって肝心なことは波乱含みの
　　　展開に備え…知恵を絞り…感情的に反応しない
　　　ことだ。
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●買戻し
●先を読まずに取り敢えず買う。
●これも相場だ。
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＞2022年03月09日の海外市場動向
【ロシア制裁】
　※ＥＵのロシアへの制裁拡大の取組み
　　▼独が主要な障害に。
　　　・国際決済ネットワークであるSWIFT
　　（国際銀行間通信協会）から排除するロシア
　　　の金融機関リストに最大手ズベルバンクを
　　　加えることに独が抵抗の中心的勢力に。
　　＜ズベルバンク＞
　　　・ロシアのリテール預金の約半分を保有。
　　　・当初SWIFTから排除のリストなし。
　　　∵エネルギー関連取引は制裁対象外。
　　　・ロシアのウクライナ攻撃が激化する中で
　　　中東欧の加盟国から制裁強化を求める声。

　　＜独：ショルツ首相＞
　　　・エネルギーに影響を及ぼし得る制裁は控
　　　えるよう公に呼び掛け。
　　　・原油やガスの輸入は欧州経済にとって
　　　極めて重要。
　　　・エネルギー輸入の継続は意識的な決定。
　　　・ロシアからの供給を断ち切ることに反対。

　⇒ウクライナ侵攻を巡りロシアに制裁を科す西側
　　諸国の取り組みに対立を生むリスク。
【NY外為市場概況】
◎ドル・円
　・115円56銭まで下落後115円90銭まで上昇。
　　☆ウクライナが譲歩の姿勢示唆。
　　→停戦期待に有事のドル買い後退。
　　☆米1月JOLT求人件数＞予想（過去最高）
　　→利上げを織り込むドル買い。
　　☆原油価格…高値から反落
　　→景気回復懸念も後退。
　⇒リスク選好の円売り下支え。
◎ユーロ・ドル
　・1.1009ドルから1.1095ドルまで上昇。
　　☆ロシア⇔ウクライナの停戦期待。
　　⇒有事のドル買い後退。
◎ユーロ・円
　・127円20銭から128円47銭まで上昇。
　　☆ウクライナ：ゼレンスキー大統領
　　　・ある程度妥協する準備がある。
　⇒株高に連れリスク選好の円売りが優勢に。
◎ポンド・ドル
　・1.3140ドルから1.3187ドルまで上昇。
●ドル・スイス
　・0.9290から0.9251フランまで下落。
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【経済指標：米国】
◎1月JOLT求人件数：1126.3万件
　＞予想：1095.0万件
　　12月：1144.8万件↑1092.5万件
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【NY株式市場概況】9日（NY時間14:01）
◎ダウ平均：33276.40
（+643.76　+1.97%）
◎ナスダック：13221.54
（+425.99　+3.33%）
◎CME日経平均先物：25170
（大証終比：+420　+1.66%）
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◎リスク回避の雰囲気後退。
　▽ダウ平均…一時＋800ドル超反発。
　　＜ウクライナ：ゼレンスキー大統領＞
　　　・NATOへの加盟は目指さない。
　　　・一定の譲歩する用意もある。
　→停戦に向けた希望が見えてきたとの声も。
　　※ウクライナのNATO加盟の可能性
　　　・ロシアの侵略の要因。
　　　・プーチン大統領の大きな関心事。
　　　・プーチン大統領の唯一の要求ではないが
　　　主要なもの。
　　　∴撤退を望むなら面子を保つ意味でも
　　　何らかの勝利を提供するものだとの指摘も。
　⇔
　●仮にウクライナ情勢が一服したとしても…
　　・ロシアへの制裁がすぐに解除されない。
　　・エネルギー価格急騰→高インフレ長期化。
　　⇒今年後半の成長の足かせに。
　⇒株式市場がどの程度戻せるかは未知数。